تشير البيانات والبيانات الموجودة إلى أن مصر من أكثر الدول تضررًا من الحرب الروسية في أوكرانيا. إلا أن الإجراءات التي أعلنها البنك المركزي المصري، سواء فيما يتعلق بتحريك أسعار الفائدة أو تخفيضها، من شأنها تهدئة الوضع الداخلي، ودفع نحو ضبط معدلات التضخم التي استمرت في الارتفاع منذ بداية العام الجاري.
بينما يقول البعض إن الإجراءات كانت قاسية وجاءت فجأة، فإن الأحداث المتسارعة عالمياً والأزمات التي تواجه مصر – ومعظمها مستورد من الخارج – كانت كافية لتحرك البنك المركزي بسرعة، وبالتوازي مع ذلك تحركت الحكومة لإعلان خطة تحفيز جديدة بقيمة 130 مليار جنيه وهي أعلى من قيمة الخطة المعلنة في مارس 2020 لمواجهة تداعيات كورونا.
من حيث التضخم، وعلى عكس المعدلات الرسمية التي أعلنها جهاز الإحصاء، فقد سجلت مستويات قياسية، خاصة فيما يتعلق بأسعار السلع، التي ارتفع بعضها فوق مستوى 100٪، مما يشير إلى أن الدولة كانت في طريقها. على وشك حدوث موجة تضخم عنيفة وقد تدخل في دوامة من التضخم المصحوب بركود. .
لكن تحريك أسعار الفائدة جاء في الوقت المناسب، وسوف يمتص قسماً كبيراً من السيولة المتوفرة في السوق المحلي، وهو ما حدث بالفعل، حيث تشير البيانات إلى أن شهادات الـ 18٪ جمعت نحو 51 مليار جنيه في أقل من 48 ساعة بينما تشير التوقعات إلى أن هذه الشهادات ستسحب أكثر من 100 مليار جنيه من السوق المحلي خلال أسبوع.
يتم تداول الدولار بأقل من قيمته الحقيقية
كانت بنوك الاستثمار والشركات الاستشارية قد حذرت في وقت سابق من خطورة تداول الدولار بأقل من قيمته في السوق المصري، وهو ما أشار إليه بنك “جيه بي مورجان” قبل أيام، مما يشير إلى أن المالية العامة في مصر، التي تواجه بالفعل ضغوطًا.، ستعاني من مزيد من الضرر في ظل ارتفاع أسعار السلع الأولية والغذاء واحتمال انخفاض عدد السياح الروس.
وأضاف “نتوقع أن تكون هناك حاجة على الأرجح الآن لخفض سعر الصرف”، مقدرا أن الجنيه المصري حاليا أعلى من قيمته بأكثر من 15٪.
طرح البنك الأمريكي عدة سيناريوهات، أولها عدم تخفيض قيمة العملة، وسيناريو مماثل للفترة 2014-2015 عندما سمحت السلطات للعملة بالانخفاض بنحو 5٪، والثالث هو تخفيض أكبر لقيمة العملة في إطار برنامج جديد مع صندوق النقد الدولي. نتج عن تحليل السيناريو هذا انخفاض محتمل بنسبة 8.5٪ عن السعر الحالي مقابل الدولار الأمريكي. وأضاف أن السعر المستهدف هو تخفيض العملة إلى 17.25 جنيه للدولار.
في حال الاستقرار على سعر صرف 15.6 جنيه للدولار، فإن ذلك من شأنه أن يؤدي إلى عودة البنك المركزي إلى سياساته السابقة قبل التعويم والاستمرار في دعم عملته المحلية على حساب الاحتياطي النقدي الذي كان متوقعا. في غضون فترة وجيزة، لكن انخفاض قيمة الجنيه سيعزز احتياطيات البلاد، ويعزز تحويلات المصريين العاملين بالخارج، التي وصلت إلى مستويات قياسية العام الماضي عند 31.5 مليار دولار.
وفيما يتعلق بالتداعيات السلبية لهذه القرارات سواء من حيث التضخم أو ارتفاع الأسعار أو إضافة أعباء جديدة على الأسر المصرية، فإن خطة التحفيز التي أعلنتها الحكومة سواء فيما يتعلق بزيادة الأجور والرواتب والمعاشات أو توسيع التضامن وبرنامج الكرامة، يستوعب جزءًا كبيرًا من هذه التداعيات.
الجنيه المصري من بين عملات الأسواق الناشئة
وبحسب البيانات المتوفرة، وبمقارنة العملة المصرية بعملات الأسواق الناشئة، فقد تمكن الجنيه المصري من تحقيق مكاسب ضخمة خلال السنوات الخمس الماضية، حيث انخفض سعر صرف الدولار بنسبة 20.2٪، وهو ما يشير إلى مكاسب للأسعار. وبلغت العملة المصرية نحو 3.96 جنيه للدولار، حيث انخفض سعر صرف الدولار من مستوى 19.6 جنيه وهو أعلى مستوى سجله الدولار أمام الجنيه منذ قرار التعويم، إلى مستوى 15.64 جنيه قبل إصداره. أحدث القرارات.
من ناحية أخرى، سجلت الليرة التركية إحدى عملات الأسواق الناشئة خسائر بلغت 61.4٪، حيث ارتفع الدولار بنحو 9.06 ليرة بعد أن قفز سعر صرفها من مستوى 5.69 ليرة في عام 2017 إلى نحو 14.75 ليرة في الوقت الحالي. . كما فقد الروبل الروسي حوالي 56.2٪ من قيمته بعد أن قفز سعر صرف الدولار من مستوى 61.27 روبل في 2017 إلى نحو 140 روبل في الوقت الحاضر.
ولعل خسائر الروبية الهندية كانت الأقل، إذ شهد الدولار الأمريكي ارتفاعًا مقابل الروبية بنسبة 9.8٪ بعد ارتفاع سعر صرفه من 68.74 روبية عام 2017 إلى نحو 76.20 روبية في الوقت الحالي. لكن الريال الإيراني كان الأكثر خسارة، حيث تكبد خسائر خلال السنوات الخمس الماضية، بلغت 78.25٪، بعد أن قفز سعر صرف الدولار من مستوى 9200 ريال في 2017 إلى مستوى 42300 ريال في الوقت الحاضر.